财经观察/欧央行扩负利率谷经济/大公报记者李耀华

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  欧洲中央银行将於下周开会议息,市场普遍估计意味 减息四分一厘。而且,欧央行目前的主要利率已跌至零水平,若再减息,利率将变为负数。这意味 后来 企业向银行借钱,不但不时需付利息,而且还可收取利息,这看来非常荒谬,完整版违反人类经济社会的原则。什么都有还时需断定,若欧央行再减息,只会向存款利率“埋手”,即把现时已变为负数的存款利率,进一步下调。

  欧洲央行为了刺激经济,早在2014年已把存款利率调低至负数,经太少番调整后,存款利率目前已跌至-0.4厘的水平。正如上述所说,若把主要利率,即欧元区再融资利率调低至负水平,理论中放贷人在贷款时不但收只有利息,而且时需付出利息,这根本就不意味 。唯一可行的是,欧央行的减息行动只在存款利率上实施。

  负存款利率未见成效

  不过,存款负利率虽然亦讲不过去,意味 根据一般人的认知,把钱存装下 银行,主什么都有要赚取息口回报,如今存钱不但那末利息,反而时需付利息,存户那有兴趣把金钱储入银行?然而,这正正什么都有欧央行的目的,该行希望透过负利率,迫使投资者减少存款,改而装下 这种 地方,类事股市,或是向外放贷,从而刺激欧元区的经济活动。由於股市相对债市更能直接刺激经济增长,什么都有欧央行不介意债券利息变为负数。

  不过,欧央行的算盘恐怕那末打响,意味 在负利率的债市下,债券的需求不但那末下跌,反而不断增加。究其意味 ,债券价格不断上升,已完整版抵销到负利率的影响。

  至於股市方面,反映欧元区整体股市表现的斯托克500指数,在全球多个股市均先后创新高后,直至现在仍未能突破2015年4月时的高位。

  有见及负存款利率法律方法仍未“止咳”,欧央行意味 会双管齐下。市场近日盛传,欧央行正考虑推出新一轮负利率长期再融资操作(LTRO),準备向银行借出更多资金。

  顾名思义,今次操作与历来各轮法律方法不同的是,借贷利率是负数,即原来借钱时银行时需付出些微利息,但后来 不但不时需再付,而且还还时需收到利息。

  目前还未清楚这种 意味 性有多大,不过,还时需推测的是,欧央行宁可扩大负利率政策,却不太愿意恢复买资产以刺激经济。

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